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我国电子商务企业融资情况分析

  摘要:在我国,改革开放以来,特别是90年代以来,我国的电子商务企业取得了迅速的发展,在活跃市场经济、创造就业机会、满足社会需求等方面,发挥着越来越重要的作用。近些年来,虽然各项扶持和优惠政策已逐步出台和实施,电子商务企业的生存和发展环境有所改善。但是,电子商务企业在筹资融资和贷款担保方面的问题依然存在,这成为制约电子商务企业快速健康发展的瓶颈。本论文首先介绍了电子商务企业的现状,并找出我国电子商务企业融资难问题的原因,并最终结合中国电子商务企业的融资现状,提出了相应的对策和建议,希望以此来改善中国电子商务企业的融资环境的优化具有一定的指导作用。

  关键词:电子商务企业;融资障碍;融资策略

  1前言

  纵观我国电子商务12年来的发展,虽历经金融危机的洗礼,仍有着十分强劲的表现。2010年,我国电子商务已进入大规模发展、应用和运营的阶段,无论是B2B电子商务,还是个人电子商务(B2C、C2C、团购、代购等),新模式、新平台、新特征均层出不穷。据中国电子商务研究中心监测数据显示,截止到2010年12月,中国电子商务市场交易额达4.5万亿,同比增长22%。其中,B2B电子商务交易额达到3.8万亿,同比增长15.8%。整体保持稳定的发展态势。而2010年中国网上零售市场交易规模也达5131亿元,较2009年近翻一番,约占全年社会商品零售总额的3%。宏观方面,在“十二五”规划中,电子商务已被列入国家战略性新兴产业的重要组成部分,将是下一阶段信息化建设的重心。此外,电子商务的应用领域也将进一步拓宽。

  由上可以看出,电子商务市场在不同方面都展现出极大的增长潜力。但同样,电子商务企业由于企业内外因素的限制,在经营中经常遇到资本运作的困难。资本的缺乏会一直限制电子商务企业的发展。

  2我国电子商务企业的融资现状

  改革开放以来,电子商务企业的迅速发展,已经成为我国经济的重要组成部分,根据我国官方统计的数据表明,我国的电子商务企业已经超过2930万家,占我国全部企业总数的69.70%以上,实现工业总产值占全国的20%,实现全国利税的13.2%,吸收了全部就业人数的25%。虽然近几年国家对电子商务企业的发展有所关注,但相当一部分电子商务企业仍然面临融资困难的处境,资金无法得到满足。

 

  表中数据来源:杨硕,《中国电子商务企业融资困境分析与融资体系研究》【D】,上海:河海大学硕士论文,2008年12月

  上表中数字显示了我国国有银行对电子商务企业的贷款数额以及贷款比例,不难看出,我国电子商务企业很难从国有商业银行中取得贷款。这就严重制约了在国民经济中占据重要地位的电子商务企业的正常发展和规模扩张。

  

  该图可以间接反映电子商务企业银行贷款融资的趋势,表明电子商务企业银行贷款融资在呈下降趋势。

  另外,从下面这个表格中,我们可以发现,银行借款是电子商务企业资金的主要来源

  

  由表中数据显示,正规金融占外源融资的80%以上,正规金融中间接融资(银行贷款)占95%左右。可见。银行贷款仍是电子商务企业的主要资金来源地。在这样的环境下,国有银行给电子商务企业发放的贷款数额却逐年减少,私营电子商务企业获得的贷款比逐年下降。严重阻碍了电子商务企业的发展壮大。

  电子商务企业的融资困难主要表现在以下几个方面

  2.1融资成本高

  融资成本包括用资费用和筹资费用俩部分,由于大多数电子商务企业的贷款金额(筹资数额)较少,但是,由于电子商务企业的信誉较低,在融资过程中支付的其他费用(筹资费用)相对较高。由融资成本的计算公式

  融资成本=每年的用资费用/(筹资数额—筹资费用)可知

  电子商务企业的融资成本相对大型企业较高。

  另一方面,从抵押贷款方面来看,由于我国的拍卖市场不健全,导致银行取得抵押资产变现困难,因此,银行对电子商务企业发放的贷款其利率一般都高于大中型企业。由银行借款成本的计算公式

  K=i(1—T)

  (K代表银行借款成本,i代表银行借款利息率,T代表所得税税率)可知其融资成本也高于大型企业。如果电子商务企业采用担保的形式贷款,也需要向担保公司支付贷款额度的1.5%——2%的担保金,担保公司同时还会要求企业以资产进行反担保。

  2.2融资渠道单一

  电子商务企业的融资渠道无非俩种:直接融资和间接融资。目前在我国,资本市场发育不完善,对企业发行股票,债券等有严格的限制,大部分电子商务企业不能满足发行股票和债券的条件,电子商务企业上市门槛高。又因为存在难以控制二板市场的高风险和主板市场发展欠佳等状况未能建立电子商务企业的二板市场,直接关闭了电子商务企业直接融资渠道的大门。另一方面,由于企业自身,金融体制,融资环境等方面存在一系列不完善,不规范问题,电子商务企业即便拥有较好的项目也无法从银行取得贷款。电子商务企业贷款无门,部分电子商务企业被迫无奈,只能求助于个人高利贷。根据统计,上海的电子商务企业的长期资金有43%是来自于上级部门,其次是自筹资金,占27%,而从银行取得的贷款仅仅占6%。

  另外,电子商务企业因其经营灵活的特点,难以满足银行贷款抵押的条件,银行为了降低贷款风险,往往要求企业以资产抵押。但由于抵押贷款手续繁琐,评估费用又高,消耗时间长,电子商务企业难以接受这些现实。

  2.3银行提供的金融服务单一

  目前,商业银行对电子商务企业提供的金融服务主要为存贷业务,并且对电子商务企业的存贷业务主要以短期流动资金贷款为主,不能满足电子商务企业对长期资金的需求。

  2.4电子商务企业信用担保体系发展滞后

  解决电子商务企业融资困难的有效方法之一是建立电子商务企业信用担保体系,目前,我国很多地区成立了相关的机构,但从现在的情况看来,未能取得显著成效,各地银行对电子商务企业的信用贷款提出了过高的条件,无法满足电子商务企业的实际需求

  除上述几点问题外,电子商务企业融资过程中还存在着取得贷款所需时间过长,贷款的使用期限短,企业难以达到商业银行信用等级评定标准等等一些其他的问题。

  3我国电子商务企业的融资障碍分析

  我国的电子商务企业融资难的原因是多方面的,而不是简单的一个方面,而且我国电子商务企业自身的融资能力有限、金融体系也不完善,政府的制度与金融支持不足,微观和宏观制约因素共同作用的结果。以下是我国电子商务从企业自身、银行、政府3个方面分析了我国电子商务企业的融资障碍。

  3.1企业自身原因

  3.1.1    客观上电子商务企业有许多弱点,增加了融资难度

  电子商务企业大多资产和经营规模小,发展趋向盲目,自身资金有限,抗风险能力差;经营缺乏稳定性,产品单一且技术含量低,附加值低,市场潜力小。面对大型企业的挑战,他们往往缺乏竞争力,这一点使得电子商务企业的信用能力大打折扣,影响了企业的融资能力。而且电子商务企业缺乏人力资本,人力资本的短缺直接影响到企业的生存能力和融资能力。由于电子商务企业内部管理往往缺乏规范性,大多数电子商务企业还存在家庭式管理和道德风险问题。电子商务企业寿命国际上平均是3至5年,在正常的年景下,淘汰率是5%。但据调查,1995年至2000年那段时间内,我国电子商务企业的淘汰率大概在10%    左右,甚至在2008年的时候,有40%的电子商务企业在那次的金融危机中倒闭,这种情况是相当不正常的。电子商务企业如此高的倒闭率导致了银行等金融机构在贷款给电子商务企业的时候会更加谨慎,甚至有尽量不贷款给电子商务企业的情况,而这也使得电子商务企业的融资难上加难。

  3.1.2    没有完善的信用体系

  目前我国电子商务企业整体信用体系不完善,有些电子商务企业根本不讲信用,更别说建立良好的信誉了,这样就打破了“有借有还,再借不难”的良好循环。许多电子商务企业的会计信息缺乏应有的完整性和准确性,缺少透明度和必要的监督;有的甚至长期同时准备几本帐,用于应付税务部门和国家各级检查部门或者投资单位。账目不清,内部法人治理结构不健全是企业信誉缺乏的基本原因。

  3.2银行方面的原因

  电子商务企业融资的成功与否直接取决于融资渠道的畅通和金融体制的健全性。现行金融体制对电子商务企业的限制往往大于对大型企业的限制。

  (1)无论是国外还是国内,电子商务企业利用股票和公司债券都受到现行制度的种种限制,这使得电子商务企业的资金来源非常狭窄;

  (2)国内银行出于电子商务企业贷款规模小、次数多的考虑,采取歧视小客户与零散客户的政策,提高对电子商务企业贷款的利率;

  (3)我国的信用担保制度,尤其是对电子商务企业的担保大大落后于市场发展的要求,电子商务企业的贷款常常因为找不到担保而不能实现;

  (4)国内基金市场处于幼稚期,电子商务企业的融资也因此失去各种风险投资基金的有力支持。到2008年为止,我国只有工、农、中、建4家国有银行和10来家商业银行,并且这些银行在当初设计时主要是针对国有大企业的,一般缺少专门面向电子商务企业的业务,没有采取差异化策略,信贷发放标准相同、流程相同,这无形从制度上抬高了电子商务企业信贷的门槛。

  根据调查银行2008年对电子商务企业融资状况所做的436份问卷调查的统计结果显示:电子商务企业最主要的资金来源渠道是银行贷款和自筹资金,参与调查的436家电子商务企业中,选择银行贷款的372家,选择自筹资金的有369家,其它的资金来源渠道依次排序为民间借贷、股权融资、财政投入、内部集资和其它方式。如图1和图2所示。

 

  当参与调查的436家电子商务企业被问及如果企业有融资需求时,首先会选择的融资方式。其中:90%的电子商务企业首先采取的融资方式是银行贷款,所占比重极大,7%的电子商务企业首先采取的融资方式是像亲戚朋友间借款,2%的电子商务企业首先采取的融资方式是高利贷,1%的电子商务企业首选其它方式。如表1所示。

  

  3.3政府部门的原因

  政府部门对电子商务企业的扶持力度不够。政府部门仍然保留着计划经济的观念,长期以来,国家扶持政策一直实行向大企业倾斜,尽管这些年来国家政策有所改变,但并没有发生实质性的变化。特别是国家现阶段对国有企业实行大规模的优惠政策,而对电子商务企业仍然不能享受这些优惠政策。在我国,电子商务企业虽然采取了差别利率、两免三减或第一年免征所得税等税收优惠政策,但由于电子商务企业是小规模纳税人,在生产经营过程中,本应享受的优惠政策往往无法实现。

  4我国电子商务企业的融资策略探讨

  4.1尽快建立适合中国国情的电子商务企业法律体系

  主要是加强政府有关法律、法规及政策的“法力”力度。要加强电子商务企业经营和融资的法律法规建设,改善企业融资环境,为电子商务企业的发展提供基本的制度保障。首先,国家要出台有关的法律法规,下大力气完善资本市场结构,建立多层次的市场体系,推出针对电子商务企业直接融资的新市场,从客观上逐步理顺相关机制,适当降低新市场电子商务企业发行上市的门槛,简化程序,便捷服务,提高效率,并尽可能减少筹资成本,这是提高政府有关法律法规“法力”力度的基础;其次,政府要重塑社会信用体系,强化《合同法》﹑《破产法》等法规的执法力度,硬化企业贷款偿还机制,严格保护并落实电子商务企业转制过程中的金融服务,坚决抵制逃废银行债务行为,消除企业与银行之间的信用障碍,防范和化解金融风险。

  4.2大力发展与电子商务企业相匹配的中小金融机构

  金融机构要进一步将已出台的支持电子商务企业的一系列优惠扶持政策落到实处,另外还要加快金融创新。

  (1)激励商业银行向优质电子商务企业发放信贷款。在考察和发放贷款时,不分企业性质和规模,只要企业有充足的偿债能力就大胆支持,确保大型企业和中小型企业发展中“两个轮子一起转”;

  (2)适当降低电子商务企业的贷款利率,如不能则应从利率补贴入手,政府有责任为此垫付改革成本,给银行对电子商务企业的信贷支持以支持;

  (3)扩大基层商业银行的流动资金贷款权限,固定资产的贷款权限因为风险较大可以适当的向上级集中,而流动资金贷款风险相对较小,要下降;

  (4)完善和健全商业银行激励和约束机制,建立贷款营销的激励约束机制,充分调动基层银行贷款的积极性;

  (5)加快发展专门为电子商务企业提供服务的金融机构,同时允许金融资产管理公司在电子商务企业领域进行产业资本和金融资本结合的探索;

  (6)大胆尝试电子商务企业直接融资形式,及早建立创业板市场体系。建议政府适当开办电子商务企业股票小盘交易,允许有条件的电子商务企业发行地方企业股票,并允许在地方小盘上市交易。

  4.3完善电子商务企业信用担保机制

  金融最基本的特征就是采用还本付息的方式,聚集资金,分配资金,调节资金的余缺。还本付息为条件的债权债务关系是信用的本质,所以信用是电子商务企业融资的基础。在现代经济生活中,企业每一个部门都渗透着信用关系。伦敦经济学院院长吉登斯在他的社会理论工作中多次指出:现代社会的核心问题是“危险”和“信任”的关系协调问题,即信用问题。现代经济是以信用为基础,信用是在现代经济中最常见、最基本的经济关系,信用已成为现代经济的核心。

  现在,我国电子商务企业融资困难的主要原因就是信用缺失、企业整体信誉不佳。由于我国曾经实行的计划经济体制,对资金的时间价值的了解不够充分,导致电子商务企业使用银行等机构的金融机构资金时,缺乏还本付息等的责任感以及使命感,没有能够充分的认识到占用或使用别人的资金必须要让出一部分利润,就是产品价值(C+V+M)其中的M部分给资金的所有者或者中介机构,即资金成本。许多电子商务企业的负责人缺乏对时间价值和资金成本等问题的深入了解,这是企业家和经理人或是电子商务企业管理者素质的问题。

  4.4借鉴国外的成功经验

  电子商务企业融资难是成为电子商务企业发展成长的瓶颈,即便是在金融资源丰富的发达国家,电子商务企业融资难的情况依然存在。电子商务企业融资模式的演化与经济发展进程相适应,它是对金融交易费用最小化选择、权衡各自的功能和风险趋利弊害的结果,同时也因不同国家经济环境和历史背景的影响而各具特色。

  经过数十年的不断探索和改革,各国逐步形成了自己的融资模式和解决方案,国际的先进经验对我国改进电子商务企业的融资模式,成功应对国际金融危机挑战具有借鉴意义。

  5结论

  企业能否成功融资关系到一个企业的生存与发展,在电子商务新环境下,企业要一步一步摸索寻求适合自身的融资方式,融资过程有别于传统企业,这大大提高了电子商务企业成功融资的难度。因而,对电子商务环境下企业的融资进行分析显得更加重要,以此来探索适合我国电子商务企业的最佳融资模式,为企业今后的融资提供参考,推动我国电子商务企业的迅速发展。

  随着电子商务的兴起,目前国内外对电子商务企业的融资研究一直都很热门,主要集中在各种融资方式与电子商务企业的融合分析,如研究风险投资与电子商务、电子商务企业的股权融资、电子商务企业的债券融资;也有很多是有关电子商务企业融资障碍及其对策的研究。本文基于我国电子商务企业面临的后续资金不足问题,综合分析了电子商务企业的各种融资方式,也阐述了我国电子商务企业的各种融资障碍,并初步探讨了其最佳融资模式。文章涉及的内容比较广泛,我的知识结构非常有限,文章很多地方都只是初步介绍,没有进行深入分析,甚至有种泛泛而谈的感觉,有时感到有点力不从心。本文最大的不足就是没有实证分析,没有用具体实例与融资结合分析,最大的创新就是将企业生命周期与融资环境、融资方式结合在一起,在各阶段初步给出电子商务企业的最佳融资策略,但由于没有实例分析,其适用性还得不到保证。

  随着网络经济的发展,电子商务企业必将成为引领世界经济发展的先锋,对于电子商务企业的融资研究也必将取得进一步的深入和发展。如果有更多研究者能够从电子商务企业的融资角度进行更深入的实证研究,以成功案例作为参考体系,将有利于其他电子商务企业的更好融资,大大推动电子商务企业和全球经济的发展。

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2020年8月24日 22:09
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